Nantilus
La prévisibilité des marchés financiers : tests empiriques dans le contexte européen
La prévisibilité des marchés financiers est l'une des questions les plus controversées et débattues en finance. Elle reste un sujet d actualité de la part de son objectif de développer des stratégies d'investissement rentables et de ses implications sur d autres concepts clés en finance co...
Enregistré dans:
| Auteurs principaux : | , , , , , |
|---|---|
| Collectivités auteurs : | , , |
| Format : | Thèse ou mémoire |
| Langue : | français |
| Titre complet : | La prévisibilité des marchés financiers : tests empiriques dans le contexte européen / Wafa Chikh Hamouda; sous la direction de Olivier Darné et de Amélie Charles |
| Publié : |
2022 |
| Accès en ligne : |
Accès Nantes Université
|
| Note sur l'URL : | Accès réservé au texte intégral |
| Note de thèse : | Thèse de doctorat : Sciences économiques : Nantes Université : 2022 |
| Sujets : |
| Résumé : | La prévisibilité des marchés financiers est l'une des questions les plus controversées et débattues en finance. Elle reste un sujet d actualité de la part de son objectif de développer des stratégies d'investissement rentables et de ses implications sur d autres concepts clés en finance comme l hypothèse d efficience des marchés financiers. L objectif de cette thèse est d étudier la prévisibilité des marchés d actions européens à partir d un grand nombre de variables prédictives classiques (financières, de taux d intérêt, macroéconomiques) ou techniques. Nous abordons la question de la prévisibilité des rentabilités des marchés européens en identifiant les variables prédictives et les caractéristiques de la prévisibilité et en testant si la qualité et l intensité de l information diffusée sur les marchés représentent un facteur déterminant pour la prévisibilité des primes de ces derniers. Nous montrons que certaines variables ont un pouvoir prédictif fort dans les tests In-the-Sample. Dans les tests Out-Of-Sample, les variables ont un pouvoir prédictif faible sur la période d étude totale caractérisée par des crises et des prospérités. La non prévisibilité est due, en grande partie, à la mauvaise performance des différentes variables pendant la crise financière de 2008. La sous-période de postcrise est caractéristique d un très fort pouvoir prédictif de la prime de marché, particulièrement pour les variables financières et de taux d intérêt. L analyse montre également que les primes des marchés sont plus prévisibles, dans le contexte Out- Of-Sample, quand les mois sont assignés comme mois d expansion ou d optimisme des investisseurs ou de certitude de la politique économique. Concernant le rôle de la qualité et l intensité de l information comme facteur déterminant de la prévisibilité, nous trouvons que les variables relatives à l information discrète ne constituent pas un bon indicateur de déclenchement d un mouvement de sur-réaction et ainsi ne sont pas capables de prévoir constamment la prime de marché future. The stock market predictability is a challenging area in finance literature. Recent studies are highlighting key outcomes as well as strategies for improving return forecasts. We focus on European equity premium forecastability based on different economic variables and technical indicators. The work aims to identify the predictors, the characteristics of predictability and testing whether the quality and intensity of market information is a determining factor in the equity premium predictability. Our results argue that, despite extensive in-sample evidence of equity premium predictability, popular predictors fail to outperform the simple historical average benchmark forecast in out-of-sample tests. The poor predictability power of popular predictors is mostly due to their poor performance during the 2008 financial crisis. However, the predictability power is increasing in the post crisis period. Our analysis also shows that equity premium have a significant predictability power, in the Out-Of- Sample tests, when months are assigned as months of expansion, optimism or economic policy certainty. Regarding the market information role in predicting equity premium, we conclude that the discrete information is not a good indicator of triggering an overreaction and thus are not able to constantly predict the future equity premium. |
|---|---|
| Variantes de titre : | The stock market predictability : empirical tests in the European context |
| Notes : | Titre provenant de l'écran-titre Ecole(s) Doctorale(s) : École doctorale Sciences Economiques et sciences De Gestion - Bretagne (Rennes ; 2022-....) Partenaire(s) de recherche : Laboratoire d'Économie et de Management de Nantes-Atlantique (Laboratoire) Autre(s) contribution(s) : Zakaria Moussa (Président du jury) ; Christophe Boucher, Valérie Mignon (Rapporteur(s)) |