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Essais sur la défaillance d'entreprises
L'expérience de la récente crise financière, marquée par des faillites en cascades des entreprises qui n'ont pas été détectées à temps, a mis en évidence une certaine déficience des modèles de prévision de défaillance. À partir de données financières caractérisant les PME françaises sur la...
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| Collectivités auteurs : | , , , |
| Format : | Thèse ou mémoire |
| Langue : | français |
| Titre complet : | Essais sur la défaillance d'entreprises / Abdikarim Fouad Ali; sous la direction de Adrian Pop |
| Publié : |
2019 |
| Accès en ligne : |
Accès Nantes Université
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| Note sur l'URL : | Accès au texte intégral |
| Note de thèse : | Thèse de doctorat : Sciences économiques : Nantes : 2019 |
| Sujets : |
| Résumé : | L'expérience de la récente crise financière, marquée par des faillites en cascades des entreprises qui n'ont pas été détectées à temps, a mis en évidence une certaine déficience des modèles de prévision de défaillance. À partir de données financières caractérisant les PME françaises sur la période 2004-2017, cette thèse propose de repenser la manière de modéliser le risque de défaillance en tenant compte de deux paramètres, les facteurs de risques systématiques non observés afin de marquer une rupture avec les modèles basés sur l'hypothèse d'indépendance et la position du cycle entre le moment d'estimation du modèle et celui de son application. L'objectif poursuivipar cette thèse est double: d'une part, il s'agit d'apporter de nouveaux éclairages concernant les hypothèses sur lesquelles sont fondés les modèles de défaillance traditionnels, et, d'autre part, de fournir une comparaison des implications procycliques des différentes philosophies de notation existante. Quatre chapitres ont été consacrés à cette fin. Le premier est consacré à la revue de la littérature sur la notion de la défaillance. Le second chapitre vise à examiner l'effet d'un renversement des phases du cycle réel sur la performance de modèles de défaut. Nos résultats montrent que la performance des modèles de défaillance est affectée de manière significative lorsqu'ils sont mis à l'épreuve dans un environnement économique structurellement différent de celui dans lequel ils ont été calibrés. Le troisième chapitre explore I 'importance économique des facteurs de risques systématiques non observés dans la modélisation de la défaillance d'entreprise. Nos résultats montrent que la composante systémique latente joue un rôle important et significatif dans la prévision de la détresse financière. Le dernier chapitre fournit une comparaison des implications procycliques des différents systèmes de notation existants tout en tenant compte de l'arbitrage réglementaire pratiqué par les banques. Nos résultats révèlent que la charge minimale en capital varie sur la période de façon synchronisée avec la variation des probabilités de défaut, en augmentant durant les phases récessives. Comme attendu, le système de notation le plus volatil, potentiellement le plus procyclique, est celui calibré à partir des PD PIT The experience of the recent financial crisis, marked by cascading bankruptcies of companies that have not been detected in time, bas highlighted a certain deficiency of default prediction models. Based on financial data characterizing French SMEs over the period 2004-2017, this thesis proposes to rethink the way of modeling the risk of failure taking into account two parameters, the unobserved systematic risk factors in order to mark a break with models based on the hypothesis of independence and the position of the cycle between the moment of estimation of the model and that of its application. The aim pursued by this thesis is twofold: firstly, to shed new light on the assumptions on which traditional failure models are based, and secondly ro provide a comparison of pro-cyclical implications of the different philosophies of existing notation. Four chapters have been devoted to this end. The first is devoted to the review of the literature on the concept of failure. The second chapter examines the effect of a reversal of the phases of the real cycle on the performance of default models. Our results show that the performance of failure models is significantly affected when tested in a structurally different economic environment from that in which they were calibrated. The third chapter explores the economic importance of unobserved systematic risk factors in modeling business failure. Our results show that the latent systemic component plays an important and significant role in predicting financial distress. The last chapter provides a comparison of the pro-cyclical implications of the different existing rating systems while taking into account the regulatory arbitrage practiced by banks. Our results reveal that the minimum capital charge varies over the period in a manner synchronized with the change in default probabilities, increasing during recessionary phases. As expected, the most volatile rating system, potentially the most procyclical, is the one calibrated from the PD P!Ts. |
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| Variantes de titre : | Essays on business failure |
| Notes : | Titre provenant de l'écran-titre Ecole(s) Doctorale(s) : École doctorale Sciences économiques et sciences de gestion (Rennes) Partenaire(s) de recherche : Université Bretagne Loire (COMUE), Laboratoire d'Économie et de Management de Nantes-Atlantique (Laboratoire) Autre(s) contribution(s) : Michel Boutillier (Président du jury) ; Bruno Séjourné (Membre(s) du jury) ; Michel Boutillier, Catherine Refait (Rapporteur(s)) |
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